FY2025：Apple 营收增长 6.4%、营业利润率基本持平于 32.0%（上年 31.5%），自由现金流为正（FCF 利润率 23.7%）——营收 $416.16B（同比 +6.4%），净利润 $112.01B（净利率 26.9%），自由现金流 $98.77B。前瞻 PE 32.4x、PEG1 1.86，相对其增长不便宜。最值得盯防的是当前营业利润率 32.0% 处于高位，若价格、产品组合或费用红利逆转，存在向长期常态回归的下行空间。
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